Was genau misst der Aktienmarkt?

Der Aktienmarkt wird oft als Barometer für die wirtschaftliche Gesundheit herangezogen. Die Schlagzeilen verkünden neue Rekordwerte, Börsengänge, die in die Höhe schießen, und boomende Märkte, die angeblich Wohlstand für alle bedeuten. Seit fast 40 Jahren befindet sich der US-Aktienmarkt im Aufwärtstrend, und oft wird behauptet, dass mit dem Aufschwung des Marktes auch die Wirtschaft ansteigt. Der Zusammenhang zwischen einem steigenden Aktienmarkt und echtem wirtschaftlichem Wohlstand ist jedoch nicht so einfach, wie es scheint.

Wenn wir über die Börsensymbole hinausblicken, wächst die tatsächliche Wirtschaft, die durch alle gekauften und verkauften Waren und Dienstleistungen repräsentiert wird, nicht mehr so schnell wie früher. Die Löhne stagnieren seit Jahrzehnten, und das Nettovermögen einer durchschnittlichen amerikanischen Familie hat sich noch immer nicht vollständig von der Großen Rezession erholt. Was misst der Aktienmarkt also eigentlich?

Der Aktienmarkt spiegelt im Wesentlichen die Erwartungen der Menschen in Bezug auf den zukünftigen Wert von Unternehmen wider. Anleger kaufen und verkaufen Aktien – kleine Eigentumsanteile an Unternehmen – auf der Grundlage dessen, was diese Aktien ihrer Meinung nach in Zukunft wert sein werden. Dieser Handel findet ständig statt, tausende Male pro Sekunde, an globalen Börsen wie der New York Stock Exchange und der NASDAQ. An der NASDAQ sind Tech-Giganten wie Apple und Facebook vertreten, während an der NASDAQ traditionelle Großunternehmen wie IBM gehandelt werden.

Um die allgemeine Gesundheit des Marktes zu messen, fassen Indizes wie der S&P 500 und der Dow Jones Industrial Average die Aktienkurse der führenden Unternehmen zu einer einzigen Zahl zusammen. Diese Indizes spiegeln jedoch nicht die Wirtschaft als Ganzes wider, sondern eher die Stimmung und das Vertrauen der Anleger. Oft ist es eine Geschichte, die den Aktienmarkt antreibt – manchmal sind es Tatsachen, manchmal nur ein Hype.

In der Vergangenheit haben Aktiengesellschaften durch die Schaffung sicherer, gut bezahlter Arbeitsplätze und innovativer Produkte wesentlich zum Aufbau der amerikanischen Mittelschicht beigetragen. Der Aktienmarkt hat sich jedoch weiterentwickelt, und die Gewinnmaximierung der Aktionäre hat Vorrang, was weitgehend auf die Idee des Wirtschaftswissenschaftlers Milton Friedman zurückzuführen ist, dass ein Unternehmen in erster Linie seinen Aktionären gegenüber verantwortlich ist.

Heute geben Unternehmen oft kurzfristigen Gewinnen den Vorrang, um die Aktienkurse hoch zu halten, selbst wenn dies bedeutet, dass sie langfristiges Wachstum opfern. Aktienrückkäufe und Kostensenkungsmaßnahmen treiben die Aktienkurse in die Höhe, tragen aber wenig zu den Löhnen der Beschäftigten oder zum Wirtschaftswachstum bei. Das Ergebnis? Die Gehälter der Vorstandsvorsitzenden sind in die Höhe geschnellt, die Einkommensungleichheit hat sich vergrößert, und immer weniger Amerikaner investieren in den Aktienmarkt.

Trotz seiner Schwächen ist der Aktienmarkt nach wie vor ein wichtiger Mechanismus, der darüber entscheidet, welche Unternehmen erfolgreich sind und welche Ideen gedeihen. Er spiegelt zwar eher die Stimmung der Anleger wider als die tatsächliche Wirtschaftslage, aber die Aktionäre haben die Möglichkeit, die Arbeitsweise der Unternehmen zu beeinflussen. Mit einer langfristigen Perspektive können sich Unternehmen auf nachhaltiges Wachstum, ethische Praktiken und echte wirtschaftliche Beiträge konzentrieren und so ihre Gewinnmotive mit dem gesellschaftlichen Wohl in Einklang bringen.

Wenn wir die Grenzen der Börse als Wirtschaftsindikator erkennen, können wir letztlich auf eine Wirtschaft hinarbeiten, die mehr als nur den Aktionären dient und den Wohlstand einer breiteren Bevölkerung fördert.

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